6月17日，中国东谈主民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上明确表态，央行正究诘树立特定情景下非银流动性相沿宏不雅审慎器具。当债券等市集出现系统性压力，浮浅流动性渠谈受阻，机构群体性面对流动性危境且可能激发系统性风险时，通过互换面貌向非银机构提供紧激流动性。
这一轨制构想并非初次建议。回溯至2025年10月，潘功胜在2025年金融街论坛年会开幕式上便已开释策略信号，称东谈主民银即将详细均衡顾惜金融市集褂讪开动和防护金融市集谈德风险，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排。
这次陆家嘴论坛上，央行进一步细化器具适用场景与履行旅途，标记着该项宏不雅审慎器具从框架构想迈入落地究诘阶段。
连年来，跟着非银居品限制快速延迟，其里面所面对的流动性风险也容易通过机构步履，放大为通盘市集的冲击，典型案例包括2022年末的欢跃赎回负反映，2025年三季度债基居品的集合降久期，两段风云中，10年期国债收益率的上行幅度均跳跃20bp。
兴业证券首席经济学家刘郁默示，在传统的货币器具体系下，央行向非银运送“兜底”流动性，经常需要经由交易银行等中间节点。
2024年10月，央行讲求创设证券、基金、保障公司互换便利器具（SFISF），非银机构不错通过质押债券、股票ETF、沪深300因素股等面貌向央行获取紧激流动性。这也成为了央行与非银“径直疏导”贫瘠且收效的尝试。
刘郁以为，本次央行引入新的非银相沿器具，或意在更实时地平抑罕见情形下的非银流动性枯竭，日日影院减少市集出现无谓要的回撤。
值得珍贵的是，特定情景非银流动性相沿器具并未面向通盘机构，央行在器具设计上充分辩论谈德风险，接管援助的非银机构需要知足宏不雅审慎条件。
“这也盘曲饱读舞非银机构在日常野心四肢中严格搞定好里面风险，进而股东金融系统举座健康沉稳发展。”刘郁称。
中信证券首席经济学家明明也默示，“非银流动性相沿宏不雅审慎器具”主要打法罕见情况的系统性的流动性风险，一方面这一机制诟谇常态化的，与7天逆回购等公开市集操作存在较大诀别，另一方面该机制是打法严重的、群体性的、系统性的流动性危境，对应债市“钱荒”阶段央行的流动性兜底机制。
明明以为，该机制通过互换的面貌，由央行径直向非银机构提供流动性，可能对应央行钞票欠债表中，钞票端对其他金融性公司债权这一栏。机制设置后，瞻望央行关于非银流动性的掌控力度也将加强，且可愈加灵验地对冲债市赎回负反映等系统性风险的自我强化。
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杜川
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